创金合信基金孙悦：红利策略投资价值凸显

创金合信基金孙悦：

红利策略投资价值凸显

◎记者 何漪

在全球经济增速中枢下移、无风险利率下行、政策引导上市公司分红等因素影响下，红利资产迎来投资好时机。凭借现金流稳定、政策面支持、稀缺性以及防御性等特征，红利资产成为资本市场的新宠。

近期，创金合信基金推出创金合信红利甄选量化选股混合基金，捕捉红利资产的投资价值，同时通过合理配置红利低波动和红利质量两个细分红利策略，适当降低价值属性，提高成长属性。创金合信红利甄选量化选股混合拟任基金经理孙悦表示，红利策略的最大优势是稳健。随着一系列稳增长政策的逐渐落地，宏观经济稳步复苏，投资者信心进一步提升，资本市场将拥有不错的上行空间。

有效应对不同市场风格

“红利类策略的最大优势是稳健。”孙悦表示，红利策略选股的核心指标是股息率。能够持续、稳定地高分红，这些公司大多处于相对成熟的行业，行业竞争格局稳定，具有较强的盈利能力和现金流等特征。

谈及红利风格的上市公司，孙悦认为，其主营业务不会发生较大的变化，信息透明，财务数据稳定。同时，这类上市公司进入成熟期，估值较低，安全边际高，对于追求稳健收益的投资者吸引力较强。

在孙悦看来，红利策略因具有业绩稳定性、长期价值投资、股价抗跌性、政策面支持和收益来源多样化等优势，成为投资者在不同市场环境下的优选策略之一。

稳健特征明显

从市场来看，传统红利主题基金主要选取高股息率个股，以获取较为稳健的长期收益，长期业绩表现优秀。在孙悦看来，传统红利策略偏向价值风格，在成长风格占优的阶段，可能会阶段性跑输市场。

孙悦认为，在政策的鼓励下，推出分红方案的上市公司越来越多。市场对红利主题策略细分后，以中证红利低波动指数、中证红利质量指数表现突出，分别代表价值属性和成长属性。正在发行的创金合信红利甄选量化选股混合，在红利策略基础上，动态配置红利低波动指数和红利质量指数，能够较好地提升对不同市场风格的适应能力，从而能在较长时间内实现稳健的投资回报。

具体来看，中证红利低波动指数选取了50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、股息率高、每股股息持续增长以及波动率低的股票，主要分布在银行、煤炭、钢铁、交通运输等行业；中证红利质量指数选取了50只连续现金分红、股利支付率较高兼具较高盈利能力特征的股票，主要分布在医药、消费、制造等行业。

孙悦说，中证红利低波动指数和中证红利质量指数风格鲜明，优势互补，相关性弱。将两只指数有效组合配置，会在震荡市呈现较好的防守性，在上涨市场中则展现出不错的进攻性。

高质量红利资产值得关注

谈及市场，孙悦认为，经过较长时间的调整，食品饮料、医药、新能源、科技等板块已释放较大风险。利空因素逐步消化后，指数估值处于底部区域。在美联储降息、国内推出一系列稳增长政策“组合拳”等因素影响下，投资者信心得到提振。目前，A股、港股主要指数大幅上涨，前期超跌的成长风格大幅反弹，投资预期得到扭转。

展望后市，孙悦认为，更多的提振经济的政策会逐渐落地，宏观经济有望进一步复苏，A股、港股市场仍然有一定的上行空间。在当前时点发行基金，处于较安全的位置，有可能获得较好的投资回报。