科技分化 资源接力 有色板块再入基金经理视野
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◎记者 陈玥
当高度集中的科技板块出现分化迹象时，其他板块也活跃了起来。
6月9日，调整已久的锂矿板块大幅反弹，盛新锂能涨停，天华新能、赣锋锂业涨幅超过8%。6月11日，小金属板块表现强势，翔鹭钨业、章源钨业、金钼股份、盛龙股份、贵研铂业等多股涨停；东方钽业、云南锗业、厦门钨业跟涨。6月12日，有色金属板块10余只个股涨停。有色板块能否“接棒”科技板块，成为市场热议的话题。
调整后反弹成色几何
继2025年普涨，2026年一季度有色板块的表现依然亮眼。直到3月中下旬，受中东地缘冲突影响，该板块开始持续回调。
对此，华夏基金分析称，有色板块的回调主要缘于多重宏观利空共振。具体来看，潜在风险有三层：
一是全球宏观预期反复、高利率压制估值。美国通胀压力居高不下，新任美联储主席履职后，市场对货币政策的预期可能反复摇摆，从降息转向加息的预期若再度升温，将直接推升美债实际收益率和美元指数，对不产生利息收益的贵金属及以美元计价的大宗商品形成估值压制。二是供给端“超预期释放”。高盛等机构研报数据显示，2026年末至2027年，全球市场中铝、镍等部分有色品种新增产能将逐步落地投产，其中电解铝新增产能规模显著增加，可能压制相关品种价格上行空间。三是需求不及预期风险。
也有人认为有色板块的故事并未讲完。“首先，美联储加息预期已被市场消化得较为充分；其次，通胀本身也会支撑资源品价格；最后，全球央行仍在持续购金。”一位资深市场人士认为，有色板块长期逻辑仍在，尤其是供给受限的铜、铝及小金属领域，配置价值凸显。但相较2025年的普涨格局，2026年有色板块分化将明显加剧。
新能源板块再成焦点
近期，锂矿板块引发广泛关注。
6月9日，中信证券发布研报称，锂价在2026年下半年仍有望走强，维持25万元/吨的目标价预测，较目前碳酸锂价格有50%的上涨空间。高盛曾在4月30日发布研报称，碳酸锂价格将在今年上半年达到每吨约2.1万美元（约16.4万元人民币）的峰值，随后进入为期数年的下跌周期。两家机构的观点引发市场关注。
市场还关注，碳酸锂究竟紧缺与否？对此，大中矿业董事会秘书林圃正近期表示，从2025年下半年开始，储能行业的增长远超预期。碳酸锂需求的主要增量来自储能，这也是2025年下半年以来碳酸锂价格走高的原因。如果固态电池出现爆发式增长，锂的供给将会陷入短缺。
行业龙头赣锋锂业、天齐锂业近期也表示，2026年全球锂行业供需关系将处于紧平衡状态，这种状态或将延续至2027年，对锂矿价格形成有效支撑。
对于锂的基本面，基金经理同样关注颇多。中欧资源精选基金经理叶培培认为，当前市场对锂价的主要分歧在于：产业端因现货供应紧张、库存水平较低，对后市价格走势持乐观态度；而股票市场在锂价接近每吨20万元关口时表现出观望情绪，担心下游企业难以承受这一价格水平，从而导致股价与现货价格走势出现一定程度的背离。总体来看，短期内碳酸锂板块有明确的供需窗口驱动价格上行，中期内有成长性支撑估值，但要密切关注20万/吨价格关口下游的接受情况，以及8月之后供给恢复的节奏。
银河价值成长混合基金经理金烨认为，随着中东地缘冲突反复，传统油气进口的脆弱性显现，能源自主成为刚需，而锂正是构建新能源安全网的基石。当前新能源车的出口爆发是锂需求的基本盘，而AI算力驱动的储能成为锂需求增长的最大贡献者，供需裂口正在加大。9月是锂电需求的传统旺季，锂价是否再次冲击高位值得关注。
东吴基金首席投资官兼权益投资总部总经理、基金经理刘元海表示，新能源板块中锂电行业拐点相对明显，叠加AI数据中心储能需求，未来全球锂电需求可能超出市场预期。而且，三季度全球锂电需求可能进入旺季，当前估值处于相对低位，锂电行业或存在一定的投资机会。
