布局稳健赛道 量化赋能“固收+”——访太平基金助理总经理史彦刚

◎记者 朱妍

在理财资金持续“迁徙”、公募行业竞争格局日益激烈的背景下，量化赋能“固收+”的投资模式正加速从创新探索走向行业共识。通过量化手段提升资产配置效率、控制回撤、增强收益稳定性，“固收+”策略正焕发新的生命力。这一转型不仅顺应了资金端对稳健型产品的配置需求，也反映了公募行业在激烈竞争中寻求差异化发展的现实路径。近日，太平基金助理总经理史彦刚对上海证券报记者表示，公司正发力量化赋能“固收+”业务，精准对接稳健资金配置需求，致力走出精品化、差异化发展路径。

量化赋能赛道逻辑

随着“固收+”赛道参与者增多，行业同质化竞争加剧，传统的“债券+权益”运作模式亟待升级迭代。史彦刚认为，量化赋能“固收+”投资已是行业明确发展趋势，投资模式正从人工主观研判迈向模型规则驱动。

“传统‘固收+’产品高度依赖基金经理个人判断，可能会出现情绪化交易、持仓过度集中等问题。而量化‘固收+’以数据模型为核心，投资逻辑公开透明，组合更加分散，有助于控制波动，匹配投资者追求稳健、低波的理财需求。”史彦刚说。

史彦刚还表示，相较过去单一的“债+股”框架，当前的“固收+”策略正逐步融合更多元化的收益来源，如指数增强、量化选股、风格轮动、转债量化等。这一转变推动“固收+”投资的收益结构从传统的权益增强，升级为更加立体、多元的资产配置体系。通过引入多重策略，“固收+”不仅拓宽了收益边界，也提升了策略的适应性与抗波动能力。

据介绍，太平基金近日结束募集的“固收+”产品太平嘉信债券：在权益端，采用红利、质量、成长、小盘等四大维度均衡配置，运用量化增强、风格轮动、ETF等策略协同发力；在债券端，以高等级信用债打底，策略透明、严控波动。该产品以多元策略来增强组合弹性和收益，同时努力控制组合的波动。

史彦刚表示，要实现真正的量化增强，应先搭建清晰的大类资产框架，再开展收益增强操作，严格约束行业、市值等风险暴露，追求长期可持续的超额收益，打造风险适中、收益稳健的标准化产品。

把握大类资产配置

结合宏观环境与市场走势，史彦刚对债市、港股、A股等进行了分析，其判断逻辑也与新产品投资策略深度契合。

对于债市，他保持乐观态度，认为当前机会大于风险。在流动性宽松环境下，3年期至5年期中短端债券收益率仍有下行空间，配置确定性突出；30年期、50年期超长端债券曲线相对陡峭，叠加保险等长线资金配置需求释放，配置价值持续显现。

对于港股，史彦刚认为，目前市场估值处于历史低位，更适合长期资金左侧布局，以时间换取估值与盈利修复空间。

对于A股，史彦刚认为，未来将呈现结构分化格局。成长板块仍待业绩落地作为支撑，而红利、高股息类资产则具备底仓配置价值。在当前市场板块轮动加快的背景下，量化多策略与动态风格轮动的运作方式更契合市场特征，这也是“固收+”量化产品在权益增强方面的核心思路：通过灵活应对风格切换，提升策略适配性与收益稳定性。

总体来看，他认为，当前市场环境十分利好低波动“固收+”策略。依托债券票息筑牢收益基本盘，依靠量化策略增厚收益，借助多元组合平滑波动，产品精准适配现阶段大类资产运行特征。

深耕细分赛道

当前，公募行业马太效应加剧、产品费率持续下行，在这种情况下应如何突围？对此，史彦刚表示差异化、聚焦化、精品化是太平基金的既定发展战略：资源配置更加聚焦，将核心资源集中在“固收+”、量化两大赛道，打造鲜明品牌标签，避免资源分散；产品布局体现差异化，发力中低波动“固收+”产品，精准承接理财转型资金、保险配置资金的需求；重点策略精品化，持续优化客户体验，打造长期可信赖的标杆产品。

投研体系层面，公司着力搭建工业化、标准化、可复制的量化投研平台，弱化对单一明星基金经理的依赖，让投资策略稳定落地、业绩表现可预期，契合公募行业工业化发展大方向。

在史彦刚看来，深耕细分领域、打磨精品产品、坚守稳健收益，方能行稳致远。未来太平基金将始终以绝对收益为核心，以养老金融为特色，持续发力“固收+”量化赛道，为市场提供透明、稳健、高性价比的配置工具，为持有人提供长期有竞争力的投资回报，在行业高质量发展进程中走出独具特色的突围之路。