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信贷价格印证了这种“供强需弱”局面。近年来，贷款利率持续下行，企业贷款加权平均利率从2018年的5%至6%左右，下降至目前的3%左右。

信贷市场“供强需弱”，并不意味着金融对实体经济的支持力度减弱。分析人士表示，随着传统产业调整出清、新兴产业蓬勃发展，不同领域贷款规模有增有减、结构优化，这是存量信贷资源盘活、资金配置效率提升的体现。

“相较于信贷增量的短期波动，信贷结构优化、资金使用效能提升更值得关注。”分析人士表示。

信贷“活水”也在加速流向扩大内需、中小微企业等重点领域。数据显示：7月末，普惠小微贷款余额达38.19万亿元，同比增长9.0%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额为61.94万亿元，同比增长9.3%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

社会融资环境宽松

利率作为资金的价格，是反映资金供需关系的重要指标。当前，贷款利率保持在低位，表明信贷投放已较为充分，信贷供给满足了市场需求，货币政策适度宽松。分析人士表示，未来可以主要通过贷款利率来观察信贷供需匹配情况。

央行披露的数据显示：7月，企业新发放贷款加权平均利率略低于3.0%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期基本持平。

纵向看，本轮央行降息周期以来，政策利率累计下调1.15个百分点，而企业贷款平均利率降幅约为2.6个百分点，降幅大于政策利率；横向看，美国即使是在“零政策利率”时期，其平均贷款利率还在4.3%左右，对比而言我国贷款利率持续处于较低水平。

除企业贷款利率外，目前我国发债利率也处于低位。数据显示，5年期AAA级企业债利率从2018年的4%至5%左右，降至目前的1.8%左右。“这也是社会融资环境保持宽松的重要体现，表明资金供给充裕。”分析人士称。