塞上资本活水开新局——宁夏证券期货业以资本之力撬动产业之变
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□ 截至“十四五”末，宁夏股权托管交易中心累计挂牌企业超过1700家，其中专精特新中小企业377家、国家级高新技术企业500多家
□ “十四五”期间，宁夏辖区交易所市场股债融资合计213.5亿元，其中2025年融资金额近80亿元，同比增长超过7倍
□ 截至“十四五”末，宁夏辖区机构累计帮助企业实现套保货值超过203亿元，覆盖硅铁、锰硅、甲醇、烧碱、豆粕等宁夏特色优势品种
◎记者 于瑶
200多亿元直接融资、200多亿元套保货值规模、1700多家区域性股权市场挂牌企业……面对能源化工产品价格波动、农牧产业抗风险能力弱等痛点，宁夏58家证券期货经营机构将“资本洼地”视为“改革试验田”，以直接融资“输血”与专业赋能“造血”双轮驱动，蹚出一条金融服务实体经济的特色之路。
直接融资“搭桥铺路”
助力宝丰能源登陆上交所，为银星能源引入国家级基金和公募基金等大批机构投资者，深度参与宝塔石化等多家企业的并购重组与破产重整……扎根宁夏资本市场12年，中信证券宁夏分公司用实际行动和经营数据诠释了头部券商在区域市场的分量：截至2025年末，客户资产规模超过千亿元，在宁夏券商中排名第一；五年来，中信证券在宁夏承销公司债券超过70亿元，为宁夏企业提供股权及商品质押融资累计超过44亿元。
“近年来，中信证券没有因为宁夏经济体量小而收缩战线，而是不断提升‘投行+投资+研究+投教’的全链服务能力，深度融入宁夏产业升级，让服务实体经济、提升居民财产性收入体现在每一场投资者教育活动里、每一次风险揭示里、每一份配置方案中。”中信证券宁夏分公司总经理吴立刚说。
区域性股权市场是培育上市后备力量的“塔基”。作为这一市场的核心运营机构，宁夏股权托管交易中心截至“十四五”末累计挂牌企业超过1700家，其中专精特新中小企业377家、国家级高新技术企业500多家。2022年以来，作为宁夏股权托管交易中心的主要会员单位，南京证券宁夏分公司共推荐260多家企业在宁夏区域股权市场挂牌，并通过推介企业在四板市场挂牌培育，为宁夏地区孕育出更高层次市场的挂牌、上市公司奠定坚实基础。
在债权融资与资产证券化领域，经营机构同样发挥了关键作用。“十四五”期间，宁夏辖区交易所市场股债融资合计213.5亿元，其中2025年融资金额近80亿元，同比增长超过7倍。
平安证券助力宁夏国运申报60亿元公司债，长江证券承销银川城投债16亿元，西南证券以ABS产品为银川公交系统盘活资产约4.32亿元……从头部券商攻坚大型项目，到本土机构深耕塔基培育；从股债融资双线并进，到资产证券化破题创新——宁夏直接融资的版图，正从“零星突破”走向“多点开花”。
风险管理“避险护航”
宁夏是国家重要的能源化工基地和特色农业产区，煤炭、甲醇、聚丙烯，聚乙烯、锰硅、硅铁、玉米、豆粕等大宗商品贸易活跃，企业对价格风险的敏感度高。如何将期货工具嵌入本地产业链，为实体企业筑起一道风险“防火墙”，成为辖区期货经营机构的核心课题。
华龙期货宁夏分公司将产业服务细化为“化工”与“农业”两大板块，团队常态化走访宁东能源化工基地和各地农业合作社，摸底企业产销周期、库存规模与价格敞口，在此基础上分层施策、精准匹配。“针对大型规上企业，我们主打定制化套期保值和基差点价；面对中小农业经营主体，则主推低成本的‘保险+期货’。”分公司总经理马娟说。
宁夏一大型甲醇贸易企业年贸易量超过40万吨，配套仓储罐区有效储量达1.8万立方米。企业长期参与甲醇套期保值，在锁定销售利润、平滑经营波动的同时，辅助合理安排购销节奏与库存调节。据企业相关负责人介绍，通过期现结合操作，有效对冲了市场价格波动对主营业务的冲击。
截至“十四五”末，宁夏辖区机构累计帮助企业实现套保货值超过203亿元，覆盖硅铁、锰硅、甲醇、烧碱、豆粕等宁夏特色优势品种，期货避险工具已在宁夏辖区“生根发芽”。
另外，“保险+期货”模式也在宁夏加速落地。宁夏证监局引导13家行业机构在7个县域开展试点，累计投入保费超过700万元，承保货值2.7亿元。比如，南京证券联合人保财险在海原县开展玉米“保险+期货”公益项目，为729户种植农户提供总价值超过1491万元的风险保障，覆盖种植面积1.88万余亩。
专业赋能“培元固本”
融资只是起点，以专业能力陪伴企业全生命周期成长，才是更深层的价值所在。在宁夏证监局引导下，辖区经营机构将服务触角从“点对点”延伸至“点对面”，构建起覆盖企业初创、成长、上市、转型各阶段的赋能体系。
南京证券宁夏分公司成立“服务宁夏地区实体经济工作专班”，整合股权投行、债权投行、投资、研究等协同力量，为企业量身定制成长方案。分公司总经理钱英皓介绍道：“公司与银川数字经济产业园签订服务协议，为园区300余家企业提供金融服务。另外，还走访调研了600余家企业，为西泰煤化工、金久生物等一批实体企业提供财务顾问支持，把专业陪伴落到实处。”
专业赋能，用资本市场的专业能力帮企业补短板、通堵点、搭平台，让企业在成长的每个关口都有人“扶上马，送一程”：申万宏源西部证券宁夏分公司组建“投行服务小分队”，携总部投行、投资、研究所专家深入银川中关村创新中心“把脉问诊”；开源证券则依托“投行、投资、投研”全链条优势，与宁夏股权托管交易中心深化三、四板“绿色通道”合作，助力优质企业对接更高层级资本市场。
培训是“培元”的关键一招。在宁夏证监局推动下，辖区培训工作完成了一次关键跃升——从面向大众的“投资者教育”升级为直击决策层的“企业家资本意识启蒙”。百余场专题培训如细雨润物，悄然改变着地方产业的金融认知底色。
从直接融资的“搭桥铺路”到风险管理的“避险护航”，再到专业赋能的“培元固本”，宁夏证券期货业在“资本洼地”中深耕细作，把“短板”锻造成“跳板”，让金融血液顺畅注入实体经济的毛细血管。
