泰康基金风控团队：以量化体系保障投资者获得感

◎记者 刘暄

公募基金风险管理正在从后台的“风险守门人”，走向投研链条中的“价值创造者”。日前，泰康基金风控团队在接受上海证券报记者专访时表示，风控的价值是让投资看得更清、走得更稳，让长期回报从理念变成可量化、可执行、可验证的制度安排，最终服务于持有人实实在在的长期获得感。

把风险责任写进制度、落到考核

记者了解到，泰康基金的风险治理架构分为四个层次：董事会是最高责任层；风险控制委员会负责风险事项的审议和决策；风险管理部门负责具体风险的管理；各业务部门则是风险的第一道防线。泰康基金搭建了全面风险管理框架，对包含市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规及道德风险、洗钱风险、科技风险、声誉风险等各类型的主要风险进行统筹安排，并由风险控制部具体负责投资风险（包括市场风险、信用风险、流动性风险等）的管理。

“风险管理最怕的是写在纸上、挂在墙上，却在执行中流于形式。”泰康基金风控负责人苏小娅告诉记者，泰康基金的做法是把风险责任写进制度里，落到考核中。

在公募基金行业，风控团队容易被理解为“踩刹车”的角色。但泰康基金对风险管理的理解并非一味通过回避来降低风险，而是积极管控风险，寻找风险和收益之间的平衡。在苏小娅看来，这种理念首先体现在组织架构的设计上。

她表示，以投资风险管理为例，风控团队独立于投资团队，风险控制部向风控负责人汇报，风控负责人向总经理汇报，独立性得到保障。同时，泰康基金将风控团队定位为量化风控，专注于全面风险管理和投资绩效管理。

苏小娅介绍，泰康基金以风控BP（风险控制业务伙伴）机制作为主动式风险管理的机制保障。风控团队在专业化分工基础上对接基金经理及投资团队，运用数学统计模型和量化风险工具，多维度刻画投资组合的风险和业绩特征，独立、客观地向基金经理、投资负责人和公司管理层提供绩效归因，以及风险分析信息和观点建议。这些信息融入投资决策流程，在服务和支持投资团队的同时，让组合风险处于合理范围内。

以数字化风控保障持有人体验

近年来，“持有人体验”成为公募基金行业的高频词，数字化风控体系的建设，最终的落脚点是投资者。为此，泰康基金风控团队建设了一套统一、可量化、可校验的基金标签与基金经理画像体系SmartTag，覆盖权益、固收、“固收+”、FOF等产品类型。

苏小娅坦言，画像的重要性并不用于考核，而是在多条业务线上有应用场景：对于风控条线，通过基金经理画像清晰地刻画经理风格及能力圈，定期持续追踪其投资风格稳定性与能力圈进化过程，为风险管理与风险研判提供量化依据；对于投资条线，画像能够帮助基金经理看清自己的风格和能力圈，既有利于提升投资表现，又能为投资框架的迭代提供优秀的参照案例。

业内普遍认为，使用外部研发的绩效风险系统，在一定程度上可能存在计算逻辑“黑箱”、个性化功能实现困难等短板。对此，泰康基金的做法是“业务主导自研，算法透明可控，拥抱人工智能”。

具体来看，泰康基金自主研发TK-Funds Risk风险绩效系统，建成集业绩考核、绩效归因、风格画像、风险监控、AI赋能于一体的数字化风控平台。据介绍，该系统采用“风险控制部负责模型开发、后台数据开发及落库、界面设计、上线测试，信息技术部负责底层数据、运维、开发及中台接口”的合作模式，建设八大功能模块、50余个页面，服务风控、投资、市场、人力等部门。

在AI应用上，泰康基金强调“AI辅助，人工研判”。大模型被用于风控模型优化、SmartTag搭建、系统前端页面设计、定期报告统计分析与可视化，以及数据洞察、基准监控、风险归因等场景，帮助形成分析线索和初步结论。“但专业判断、风险决策和最终成果仍由风控经理负责，做到最终决策由人做出，关键环节有人监督，紧急时刻有人干预，应用过程可审计、可追溯。”苏小娅说。谈及对风控管理的下一步规划，苏小娅表示，泰康基金正按照相关要求全面梳理业务全流程制度，对现有风控体系和数字化工具进行针对性优化，持续升级风控能力，深化数字化探索，力争在守住风险底线的同时更好地发挥“价值导航”的作用，持续为持有人的长期投资收益保驾护航。