转向直营店

　　⊙本报记者 彭友

　　2008年6月12日，“中国火锅第一股”小肥羊登陆香港联交所，共发行2.45亿股，集资7.797亿港元。当天，小肥羊开市报2.9港元，收报3.18港元，与招股价持平

　　上市之后，这家火锅企业的股价便随着国际市场上下起伏。2008年10月28日，股价触底1.25元，但到2009年1月20日，该股已逐步回升到2.12港元。

　　而围绕股价波动的四周，是小肥羊进行的一系列变革。早在发展初期，小肥羊的加盟策略是“加盟为主，重点直营”。在全国各地设立了省、市、县级总代理及单独加盟店，而在北京、上海、深圳等重点城市实行直营战略。

　　这种跑马圈地、大张旗鼓的操作模式，在早期的确为小肥羊的快速发展起到积极作用，但随后也暴露了诸多问题。加盟者素质、服务、管理质量参差不齐，以及加盟连锁服务系统的不完善也使得小肥羊不得不放慢速度。从2003年至2007年几年间，小肥羊运用“关、延、收、合”四字诀，对加盟市场进行了大规模的治理整顿，收效明显。

　　当后院整顿得当之后，上市也就逐渐提上议事日程。2007年4月，卢文兵正式担任小肥羊总裁，主抓上市事宜。

　　为了上市重组，小肥羊于2006年6月引入了3i和普凯两家境外私募集金公司的投资。这也是海外私募股权基金首次投资中国连锁餐厅行业，其中3i投资2000万美元，普凯投资500万美元。小肥羊也由此走上了快速扩张之路。

　　小肥羊IPO的招股资料显示，小肥羊募集资金的60％将用于在两年间开设约150家自营餐厅，并翻新约50间自营餐厅；约20％用于扩充公司羊肉加工及调味品生产设施及物流中心的产能，包括添置新设备、建设新厂房和货仓；10％用于兼并收购新业务；另有5％的资金将用于改良现有的信息系统；其余资金将用作一般性营运资金。

　　小肥羊总裁卢文兵近日透露，从2004年以来，加盟店的数量逐渐减少，质量逐步提高。小肥羊在2004年大概有20多家直营店，2008年100多家，领土也比2004年大多了。

　　而小肥羊披露的2008年中期业绩也显示，公司上半年净利润达4220万元，同比大增81.9％，总收入为5.3亿元，同比增长48.2％。

　　业内人士认为，小肥羊的标准化产品，对加盟连锁的推广和利用，以及垂直一体化的经营模式，使企业掌握消费趋势，快速稳步发展；2008年小肥羊在香港主板上市，加快了对国际市场的渗透，更为中国民族企业打造国际品牌起到良好的推进作用。