互联网金融与传统金融的融合是我国金融生态优化的大趋势。商业银行需要从合作而不是排斥互联网金融中确立行为的起点，从内生而不是垄断市场资源中获取生存动力，从分享而不是独占客户中形成竞争优势；从经营而不是转嫁风险中铸造管理品质；从创新而不是变通手段中取得发展机会。互联网金融企业需要以风险约束为标尺，清晰行为边界，以技术保障为手段，以机制变革为支撑，以变化管理为根本，抢占业务先机，积累成长后劲。

  互联网金融“羊毛出在猪身上”的思维逻辑，正在演化成替商业银行经营“越位”买单的转移效应。

  以“余额宝”产品的出现为主要标志，互联网金融在金融生态中，获取了足够的分量和应有的地位。它以碎片化思维和数据化技术为支撑，以重塑客户体验和创新支付手段为支点，颠覆式地冲击了商业银行在客户发现、客户连接和客户整合等领域的固有流程与模式。其现实意义是，实行了一元客户可享受一亿客户体验的合作秩序重构，产生了客户整合、客户分化和客户基础的裂变奇迹，形成了特定领域、特殊对象和特别需求的庞大客户群体。这一新生、新型的市场力量，对金融生态格局的改变和相关管理制度的改革，提出了众多挑战。

  在此过程中，互联网金融“大尺度”的行为方式特征，成为金融生态进程与重构中的焦点，也成为体现金融风险基本属性与管理内容的热点。于是，一段时期以来，围绕互联网金融的讨论、争执和思考，就从未停止过。有管理层发声，互联网金融不能触及乱集资、吸收公众存款和诈骗三条红线；商业银行集体质疑，互联网金融不是创新而是“噱头”；互联网企业人士放出悲情豪言，如能催生存款利率市场化，“余额宝”虽死犹荣；央行年度报告提示，互联网金融具有“机构法律地位不明确，业务边界模糊”的风险隐患。市场中的不同主体和对象，从不同角度、地位和利害关系上，对于互联网金融做出了认识和评价。不可否认，以风险导向为基石，是保证互联网金融起步稳、立牢根、走得好、跑得远的不二选择。

  然而，在互联网金融“热闹与理性”交织的背后，尤其是在指责其行为“大尺度”的喧嚣背景中，正生长着一种新的和可怕的危险：商业银行应对互联网金融的挑战和冲击所采取的主要手段和措施，越来越多显露出“全线出击、悄然越位”的趋势。主要表现在客户对象“越位”、业务领域“越位”、业务手段“越位”、风险底线“越位”、盈利方式“越位”五个方面。

  客户对象“越位”，就是对不符合特定时期政策和管理要求的业务对象，采取业务流程嫁接的方式，实现间接、变通合作。比如以通道业务借信托、基金子公司平台，完成与房地产企业、地方政府投资平台企业甚至“三高一剩”企业的合作。业务领域“越位”，就是通过过度包装中间业务并扩大其边界外延，实现业务空间向投行业务、资本市场的腾挪。比如以综合服务协议、全面合作条款等，获取类似于PE/VC的市场资格和收益权力。业务手段“越位”，就是利用其在市场中的垄断地位优势，以不同的标准，选择合作方式和条件并形成截然不同的业务门槛及后果。比如对存款提前支取的罚息，通过确定“收与不收、收多与收少”的不同标准，来争取或限制客户、排挤竞争对手。风险底线“越位”，就是为了特别目的，对特定客户和特定业务采取“抽屉协议”方式，以实质上没有的风险约束与标准维系客户和业务。比如以各种回购函、承诺书为前提兜底风险，形成疯长或变异的业务状态。盈利方式“越位”，就是以不同类型的“加杠杆”取得超额利润，并以经营的“粗放化”过度侵蚀利润，形成并不真实的利润水平实际。比如，对于“僵尸”企业贷款的被动借新还旧或资产重组，形成了以“债权转换利润”的虚假现象。

  还应特别指出，商业银行经营的悄然、全线“越位”，由于是在其原有经营基础上的“跨线”运作，具有模糊性和隐蔽性特征。一方面，越位与否的“线”在哪里，本身不够清晰，显得十分麻痹。另一方面，“越位”的主体和内容是个“从有到多”而不是“从无到有”的逻辑过程，往往不太容易引起注意。加上市场过度关注互联网金融的“颠覆”效应，反而使商业银行经营的“越位”现象被喧嚣所淹没、被情绪所抵消，被监管所忽视。甚至有时候“板子”还会打在互联网金融身上，成了其替罪羊。比如，以高收益手段争抢客户，商业银行在某些方面，比互联网金融企业表现得有过之而无不及。

  商业银行经营行为的“越位”，加剧市场基础力量的扭曲，对我国未来金融生态的影响和危害，远大于互联网金融的“大尺度”。由于商业银行在金融生态中的主导地位与特殊作用，以“越位”生发出的市场负能量，使得竞争力量的博弈不成比例，不在同一级次，几乎在竞争过程之中就已决定和产生竞争结果，它加快了市场创新空间的凝固。商业银行经营的“越位”，不仅为其应对现实竞争提供了手段，而且为其“加杠杆”获取超额利润提供了平台。这一双重效力，就成了扼制互联网金融“砸钱赚吆喝”商业模式的“底线”利器，这也是互联网金融虽然业务创新不断、但每一种创新持续时间都很短的重要生态约束因素。

  越位必然导致缺位和错位。如何从越位中退出、把缺位补上、让错位纠正,需要商业银行、互联网金融企业、监管部门和社会客户的共同努力。互联网金融与传统金融的融合是我国金融生态优化的大趋势、大方向和大格局。以金融生态中主体之一的客户来分析，发展客户包括“客户环境、客户发现、客户选择、客户连接、客户合作、客户风险和客户价值回报”等内容和层次。在此过程中，互联网金融和传统金融各具优势和劣势，商业银行需要从合作而不是排斥互联网金融中确立行为的起点；从内生而不是垄断市场资源中，获取生存的动力；从分享而不是独占客户中，形成竞争的优势；从经营而不是转嫁风险中，铸造管理的品质；从创新而不是变通手段中，取得发展机会。互联网金融企业需要以风险约束为标尺，清晰行为边界；以技术保障为手段，领跑客户体验；以机制变革为支撑，稳定增长方式；以变化管理为根本，抢占业务先机；以后续完善为基础，积累成长后劲。

  市场监管部门则要秉承公正为本、市场至上的管理理念和行为准则。注意不被现实格局所困，不为市场情绪所扰，不受利益冲突所胁，不因种种干预所迫，真正用政策加市场的力量，持续校正和引导各类“越位”行为的理性回归。

  （作者系银监会“三个办法一个指引”起草专家之一，交银施罗德基金管理公司监事长）