国投瑞银策略精选基金：
灵活控制仓位 精选成长股获取稳健收益

⊙本报记者 吴晓婧

凭借灵活的择时，以及自下而上的精选成长股策略，国投瑞银策略精选获得了稳健的投资收益，业绩稳步增长。

作为一只0-95%仓位的灵活配置混合型基金，在实际投资中，该基金的基金经理通过积极主动的仓位调整，发挥了善于择时的优势。从过往披露的季报来看，该基金仅仅在2015年一季度末股票仓位超过了80%，其余大多时间都维持在60%以下的仓位水平。

在经历2015年以来的市场极端下跌行情之后，基金经理一直十分谨慎，没有提高股票仓位。今年二季度股票仓位为36.12%，仅较一季度末的32.02%做出了小幅提升。

从个股选择来看，该基金主要精选有一定安全边际的股票，行业配置上偏向业绩增速明确、估值较为合理的化工、TMT 和医药板块。该基金持续跑赢业绩比较基准，主要原因在于精选成长股。

从该基金二季度的前十大重仓股来看，持仓较为均衡，对于新文化、华锦股份、惠博普、航天信息以及山东药玻等个股的持仓均在2%至3%之间。

掌管该基金的基金经理陈小玲是牛津大学计算机硕士，具有11年证券从业经验。曾任职招商基金，2005年8月加入国投瑞银基金管理有限公司，曾任风险控制经理，2006年10月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部，掌管该基金期间，业绩表现十分出色。

对于后市的预判，基金经理陈小玲保持谨慎乐观，认为市场既存在机会，也暗藏着风险。展望三季度，陈小玲表示，考虑“稳增长”的滞后效果，预计下半年经济增速与上半年大致持平或略有改善，而PPI同比增速的一路上行有助于部分行业企业盈利预期的改善。

下半年“资产荒”环境未变，股债两个市场再融资规模的收缩，使得可投资的风险资产进一步减少，陈小玲认为，市场无风险利率有继续下行的动能，同时，大量可投资股票资金的规模仍在继续增加，都将成为酝酿股市第二次买点的土壤。

陈小玲认为，值得注意的风险是当前监管层面的变化，这正逐步体现在央行、证监会、保监会等多个层面。股票市场上，从注册制、战略新兴板推迟，到暂停中概股回归、跨界并购，再到近期有关《上市公司重大资产重组办法》的修改等多项重磅政策出台，一系列信号均显示监管趋严。虽然监管趋严中长期有利于A股市场环境的净化，但切勿低估政策连锁反应带来的潜在冲击，尤其是部分过度依赖并购重组的行业和公司。