华商基金：
军民融合战略发布
军工股行情有望爆发

近期发布的《“十三五”国家科技创新规划》涉及众多行业，在一系列国家级别战略中，国防军工作为重要一环，军民融合发展、航天强国、海洋强国等细分领域一直备受市场关注，相关概念股也在资本市场上反复做强。根据Wind统计数据，截至8月16日，在发布上半年业绩预告或中报的1889家公司中，1233家公司的净利润较上年同期增长，占比65.3%。其中，国防军工行业以788.2%的同比增速“领跑”。

市场上军工主题基金一般为分级基金和ETF基金，而据公开资料显示，华商基金旗下4、5只主动管理型产品，长期重仓持有军工股，且换手率低，在市场中比较少见。为什么华商基金对军工股如此偏爱，且持有周期如此之长呢？

华商基金军工研究员陆洲对此表示，首先，军工股应定位为军民融合战略的载体，军工股弹性比较大，在一般人看来军工股业绩一般，比较封闭。“但越是弹性大的标的，越要挣慢钱。要把军民融合作为我国下一个新经济增长点来看待，把军工产业作为科技创新溢出的源头来看待。” 陆洲分析指出，只有秉承这样的理念，才能忽视短期的波动，来追求长期的回报，否则很容易受到日常波动的干扰。

其次，军工股具有“大象基因”，未来有非常广阔的发展空间。航天航空，雷达电子信息等科技含量很高的产业，无非是缺少较好的兑现机制、激励机制，使得该行业业绩并不光鲜，表现乏善可陈。但换一个角度来看，国家几十年来持续不断地在这个领域投入，积累的高素质人才，以及未来军民融合的大战略，使它又具有其他很多行业所不具备的优势。特别是目前各行业都存在产能过剩的现象，只有尖端武器、飞机等，不仅不过剩，甚至还有欠缺，技术能力还有差距。所以，军工行业还要继续大发展，还要加速赶超，这也使军工股的优势、亮点更加明显了。

再有，军民融合现在是热点。近日国务院发布的《“十三五”国家科技创新规划》对军工相关行业进行了重点部署，力推军民融合向纵深发展。华商基金认为，未来军民融合更多体现在军转民、军民互动方面。过去两年大家对民参军的关注度很高，未来民参军也还会持续，但军转民将会更受关注。从各种导向来看，国有军工企业的诸多优势，通过混合所有制，通过资产证券化等多种形式，和民营结合起来，会释放出更大活力。军转民、国有军工企业混合所有制改革的方向，可能是未来的重点。

最后，陆洲对军工股中的横向细分行业还做了具体的研判。“一是航空航天板块，特别是以航天两大集团为代表的军工企业，其资产证券化重组，到了临界点，到了爆发前夜。所以我们对航天板块的资产重组还是非常关注的，这块也孕育着很多科技创新的源泉在里面；二是雷达和电子信息板块，信息化手段对于提升武器装备的能力是持续的过程。陆海空三军都需要信息化改造，当然它的外延也可以衍生，像雷达、网络安全、信息安全等领域，这些都是未来投资的方向。我们认为军民融合为代表的军工板块，应该会持续表现，军工股未来的前景非常光明。”陆洲表示。