华富基金尹培俊：资金面或延续宽松格局
均衡配置股债市场

◎记者 朱妍 ○编辑 杨刚

震荡市中，“固收+”产品凭借相对稳健的业绩，获得了不少资金的青睐，规模快速增加。华富基金固定收益部总监、“固收+”基金经理尹培俊认为，下半年基本面对股债市场形成一定的利好，未来将对这两类资产均衡配置。

拟由尹培俊管理的华富安盈一年持有期债券于8月10日启动发行。尹培俊具有7年投资经验，在管的6个产品均为 “固收+”策略。

在银河证券同类排名中，截至7月30日，尹培俊管理的华富强化回报债基过去的1年、3年、5年业绩排名均在同类前10%左右；其新品力作二级债基华富安华A表现亮眼，自今年1月28日成立以来净值增长率大幅超越同期偏债混合基金指数与二级债基指数，A类份额8月5日最新净值为1.0626元。

尹培俊认为，上个月的降准超出大多数人预期，目前市场资金面较为宽松。下半年基本面对股债两市都相对有利。

在大类资产配置上，股票市场的估值水平处在比较中性的位置，既不是很贵也不便宜，仍存在结构性机会；债券方面，债券基本收益的来源是票息，在目前较低的绝对收益率水平下，收益空间会打一定的折扣，需要采取久期、杠杆策略才能获得较高的收益，这种策略的难度会比票息策略大。所以，在新基金股债持仓上，尹培俊会延续偏平衡的思路。

具体而言，尹培俊表示，债券方面，以3年左右的中高等级信用债作为初步底仓配置，长久期利率债作为补充。股票、转债会采取偏中性思路，如果市场出现较大的调整将提供较好的入场机会，如未出现调整机会，则以股债偏平衡的思路来配置新基金。

股票投资方面，尹培俊主要关注低估值、高成长、高股息这三类机会：一是估值相对比较低、前期持续调整的行业，典型代表是大消费。虽然大消费还没出现大规模买入的时机，但部分机会已逐渐显现。其中，家电领域部分优质白马股的估值水平已经比较合适；如免税概念品种继续下跌，也可继续关注。另外，医药板块的药房领域也调整得比较充分。二是代表中长期发展趋势的资产，类似高端制造、新能源等，如果未来遭遇调整会伺机入场。新能源投资短期应该注意风险，但行业景气度没有改变，只是估值抬升速度太快。短期来看，高估值情况下波动必然会加大。三高股息、低估值的固守资产。如银行板块，虽然银行这几年的估值一直在下降，但部分ROE有所改善的银行中长期来看具有一定的配置价值。