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上投摩根陈思郁:聚焦高景气赛道
注重业绩与估值匹配度

2021-08-16 来源:上海证券报

◎记者 陆海晴 ○编辑 杨刚

2007年,上投摩根景气甄选混合型基金拟任基金经理陈思郁正式入行。岁月并没有在她身上留下太多痕迹,却将其投资框架打磨得日渐成熟。对于投资收益的源泉,陈思郁想得非常清楚:“我从中长期视角出发,优选空间大、增速快的高景气行业,右侧布局‘好α+好β’的优质龙头公司。”

勤奋往往是优秀的人的共同特质,尽管投研工作繁忙,但与投资者沟通的“思郁有约”栏目都会如期而至,陈思郁借助这个机会和投资者分享对市场的最新看法。陈思郁认为,从长期来看,A股市场慢牛行情已经开始,不过从中短期来看,未来大概率是震荡上行的结构性上涨行情,要注重估值和业绩的匹配度。

谈及自己的投资理念,陈思郁表示,会结合宏观和中观的变化趋势,自上而下选择高景气的赛道,同时自下而上地选择护城河较深的优质龙头公司。在资产配置方面,不会过多地择时,但当市场发生系统性风险时,会第一时间降低股票仓位,以此减少组合的波动。

成长股往往波动较大,陈思郁在管理组合的过程中颇为注重对回撤的控制。“风控是我投资框架里面非常重要的部分,我会从三个方面尽量降低组合的风险:一是组合比较分散;二是根据行业景气度进行布局;三是进行右侧投资,投资标的业绩确定高增长后再进行投资。”

“我会聚焦选择业绩高增长,尤其是能超预期增长的板块和公司。具体到行业层面,较为看好医药及新兴消费等细分领域。另外,新能源汽车和军工也存在较好的机会。”就长期而言,陈思郁重点关注两类行业,一是消费类行业,二是从0到1快速增长的高贝塔行业。“我会以消费为底仓,虽然有些时候消费行业爆发力不够强,但拉长时间来看,稳定的业绩增速会带来稳稳的幸福。新能源车则属于高贝塔行业,这一轮新能源汽车的发展跟过去不一样,真正出现了消费者认可的品牌和车型,并且诞生了一批在国际上都毫不逊色的龙头公司。”

正在发行的上投摩根景气甄选基金的投资框架,和陈思郁目前管理的两只基金保持一致,重点挖掘高景气优质赛道的龙头个股。略有不同的是,上投摩根景气甄选基金将港股纳入了投资范围。“在港股的投资上,将更关注新经济核心资产的长期机遇,重点关注互联网、医药、消费等A股所稀缺的优质核心标的。”陈思郁说。