让投资者教育成为系统工程

投资者教育是任重道远的系统工程，须要以长期性、系统性思维持续拓展投资者教育的广度和深度，不断提升投资者教育的覆盖面和影响力，《公开募集证券投资基金管理人及销售机构投资者教育工作指引（试行）》的发布，给业界提供了一份较为详细的“路线图”

◎记者 黄淑慧

日前，《公开募集证券投资基金管理人及销售机构投资者教育工作指引（试行）》（下称《指引》），面向基金管理人与销售机构征求意见。

今年以来，股债市场都经历了较大幅度的震荡。对于基金行业而言，波动市场中的投资者教育成为愈发重要且紧迫的工作。《指引》作为公募基金投资者教育的规范性文件，从目标、原则、内容、形式、资源保障等方面作了较为详细的阐释和规定，此时起草可谓正当其时。

随着近年来基金行业和销售机构的大力探索和推进，对于投资者教育这件“难而正确的事情”，大家的理解和认识也在逐步深化。从各方反馈来看，一方面投资者教育的效果正在显现；另一方面难点和痛点依旧突出。

自2016年开始，西南财经大学中国金融研究院《我国证券投资者教育的效率分析与制度建构》课题组连续6年在全国范围开展投资者教育问卷调查。今年4月至5月间开展的2021年度问卷调查数据显示，我国投资者基础金融素养呈逐年上升趋势，投资者教育对国民金融素养提升的效果进一步得到验证。

更为细分的调研数据显示，接受投资者教育频率越高、时间越长的投资者，综合金融素养越高，表明投资者教育对国民金融素养的提升有显著促进作用。

另一方面，基于近年来的实践和观察，对于投资者教育的难点和痛点，业界也展开了多个维度的思考。

中金公司研究报告认为，近年来投资者对风险收益匹配、产品适配、长期持有等理念的认可度普遍提高，但投资认知和实际行为之间存在背离，实际投资中仍有较多非理性行为。

银华基金总经理王立新与华宝证券总裁助理杨宇在共同撰写的《理性之外》一书中表示，当下基金投资者教育仍存在一些问题，亟待改进。比如，投资者教育尚未形成基于投资者的分类教育体系。当前基金行业开展投资者教育活动虽然较为踊跃，但缺乏对投资者教育内容的系统梳理，教育的层次性还不够丰富。再比如，投资者教育是单方面进行的，缺乏有效的反馈机制。

随着对于投资者教育认识的深化，全流程、多渠道、系统化地推进投资者教育工作，正在成为各方共识。

关于投资者教育和陪伴，嘉实基金总经理经雷曾经有过一个比喻，帮助投资者建立对于市场和投资的系统性认知，属于“地下管廊”式的基础工程。的确，投资者教育是任重道远的系统工程，须要以长期性、系统性思维持续拓展投资者教育的广度和深度，不断提升投资者教育的覆盖面和影响力。《指引》的发布，给业界提供了一份较为详细的“路线图”。

从行业发展的角度来看，基金行业的高质量发展也离不开高质量的投资者教育，两者同频共振，相得益彰。

当然，教育从来都是一个潜移默化的过程，投资者教育也不可能毕其功于一役，需要相关各方持之以恒，久久为功。