看好私募信贷业务前景 全球资管巨头组团布局

◎聂林浩 记者 马嘉悦

私募信贷业务正受到越来越多资管巨头的青睐。

近日，黑石集团在其官网宣布，将新成立黑石信贷保险部门（BXCI），未来将提供企业信贷、资产信贷以及私人信贷服务。国际知名的私募股权投资机构，如贝恩资本、凯雷投资、橡树资本等近年来也大举涉足信贷业务。多位业内人士表示，在一级市场募资艰难的背景下，私募信贷可以为初创企业提供更多融资选择，同时为LP（有限合伙人）创造低风险且长期稳定的回报，因此全球资管巨头争相组团布局。

黑石集团成立新部门

作为全球头部私募股权机构，黑石集团新成立信贷保险部门的举动引发市场关注。

近日，黑石集团官网发布消息称，公司新成立的信贷保险部门，融合了黑石此前的企业信贷、资产融资和保险集团三个部门，未来将提供企业信贷、资产信贷，以及投资级和非投资级私人信贷业务。据官网信息，在过去3年中，黑石的信贷和保险部门资产管理规模增长超过一倍，现总规模已高达2950亿美元。

今年8月，黑石集团就曾宣布，旗下能源转型私人信贷基金Blackstone Green Private Credit Fund III（黑石绿色私人信贷基金3期）完成募资71亿美元，该只基金为可再生能源、基础设施和能源转型公司提供私人信贷服务。

据悉，私募信贷又称私募债务融资，具有非公开、抗周期、高回报等特点，只向私营公司提供贷款，包括直接借贷、房地产贷款、特殊情况贷款和其他专项贷款等。目前，国内私募股权投资机构并未涉足私募信贷业务，参与者主要是海外私募股权机构。

多家资管巨头进军私募信贷领域

事实上，除黑石集团外，橡树资本、贝恩资本、凯雷集团等多家国际知名投资机构也纷纷加速布局私募信贷业务，为此成立新基金。

据媒体报道，8月11日，橡树资本宣布正为其第12只机会主义（opportunistic）信贷基金寻求资金，该只基金名为Oaktree Opportunities Fund XII（橡树机会基金12期），拟募资超180亿美元，或将成为历史上规模最大的私募信贷基金。

此外，凯雷投资也在快速拓展私募信贷业务。凯雷投资2023年第二季度财务业绩显示，截至6月30日，公司资产管理总规模约3850亿美元，其中信贷资产约1520亿美元，占比达39.48%。

据Preqin（睿勤）统计数据，2022年私募信贷已晋升为私募市场中的第三大资产类别，资产规模突破1.5万亿美元。2023年第二季度，共有34只私募信贷基金成立，募资规模高达710亿美元，较一季度募资规模实现翻倍。

私募信贷业务缘何火爆

为何私募信贷业务在全球市场火了起来？

“一方面，当前利率走势和宏观环境存在诸多不确定性，初创企业面临估值下滑的处境，为避免‘流血融资’，即企业以低于前一轮融资时的估值获得新一轮私募股权融资，初创企业私募信贷的需求不断提升。另一方面，在美联储快速加息背景下，全球私募股权投资快速降温，IPO数量也急剧减少，因此大型股权机构开展私募信贷业务的积极性迅速提高。”某机构人士分析称。

Preqin（睿勤）数据显示，今年二季度，全球私募股权投资公司共募集资金1067亿美元，同比下降35%，创下自2018年以来最低季度募资额水平。

该机构人士还表示，对于初创企业而言，私募信贷可以避免引入私募股权所带来的股权稀释效应，从而增加初创企业的现金储备，相较于银行贷款更加灵活。对于LP（有限合伙人）而言，私募信贷具有逆周期的特点，在一定程度上具备分散风险的作用，有助于创造长期稳定的回报。因此，短期来看，全球宏观环境的不确定性仍存，私募信贷业务或将受到越来越多全球私募股权机构的青睐。

何谓私募信贷

私募信贷又称私募债务融资，具有非公开、抗周期、高回报等特点，只向私营公司提供贷款，包括直接借贷、房地产贷款、特殊情况贷款和其他专项贷款等。目前，国内私募股权投资机构并未涉足私募信贷业务，参与者主要是海外私募股权机构。