同质化债基短兵相接 绝对收益成比拼重点

目前债券型基金数量高达2100多只，且同质化程度较高。在这种情况下，债基产品想要在零售市场上获得投资者的关注，需要具备与众不同的优势

◎记者 朱妍

今年以来，作为银行理财的替代品和规避风险的良好品种，债券型基金对资金的吸引力不断提升。然而，债基同质化竞争现象也非常明显，越来越多的基金经理坚持绝对收益理念，力争给投资者提供更好的持有体验。

债基分化加剧

Choice数据显示，截至10月31日，今年以来有317只债基回撤幅度为零。稳健向上的净值曲线，给债基投资者提供了较好的持有体验，规模也随之不断扩大。比如，嘉实汇鑫中短债、泰信添鑫中短债、长城短债等产品，今年前三季度规模增量均超百亿元。

一些在去年四季度和今年8月的债市调整期仍能“独善其身”的基金经理，更是被贴上了“画线派”的标签，成为资金追逐的目标。

另一边，则是部分债基因负收益而规模缩水，如永赢稳健增强、广发集裕、泓德裕康等今年前三季度规模缩水均超10亿元。

中国证券投资基金业协会的数据显示，目前债券型基金数量高达2100多只，且同质化程度较高。在这种情况下，债基产品想要在零售市场上获得投资者的关注，需要具备与众不同的优势。

比拼绝对收益

近年来，过去主要服务机构客户的债基开始进入寻常百姓家，部分中短债基更是凭借较好的收益率和回撤控制能力获得了许多投资者的喜爱。“实现绝对收益”“控制回撤”等，是近期一些债基基金经理的“高频词”，成为彼此之间比拼的重点。

“去年以来，风险资产波动加大，一些聚焦相对收益的基金即便有不错的超额收益，仍难逃亏损的命运。而绝对收益产品不论市场涨跌都以获取绝对收益为目标，因此在大幅波动的市场环境中，受到许多投资者的青睐。”格上财富金樟投资研究员蒋睿说。

绝对收益成吸金利器

“某头部电商平台今年将固收资产作为营销重点，债基、货基的规模均有较大幅度的增长。我们公司也希望借着这股势头，将一些聚焦绝对收益的低波动产品推向市场。在这方面，行业中已经有不少成功的案例。”有基金公司市场部人士说，这类产品能在市场波动的环境中带来更舒适的投资体验，且随着利率的下行，银行理财收益率总体不高，一些债基借机成为很好的替代品。

该人士对记者表示，从销售的角度来看，基金经理关注产品的绝对收益和回撤控制能获得更多的曝光度。比如，某些头部电商平台对“上架”债基的收益和回撤有相应的门槛，达到相关要求的产品才能获得更多的资源支持和导流。

“不仅是新发基金，后续我们计划将以前一只特色不明显的债基改造成绝对收益类基金，面向个人投资者销售。”沪上某基金公司固收部负责人说，绝对收益策略对基金经理的要求更高，在波动的控制方面比相对收益策略更加严格。

对于如何做好绝对收益，泰信添鑫中短债基金经理李俊江表示，在投资时应将控制回撤放在首位，及时关注负债端的变化和宏观市场情况，不断调整流动性较好的资产以及贡献超额收益的资产的投资比例，不会过于激进。

浦银安盛基金固收投资部总监李羿也表示，固收产品像大众消费品，需要保持产品质量的稳定性。因此，他采取高容错的策略，宁愿舍弃一些赚钱的机会，也要先控制好回撤，做到业绩可解释、策略可复制、理念可持续，让投资者无论在什么时点买入，都尽可能获得同样不错的投资体验。