“资本工具箱”有效运用 A股投资价值不断提升
（上接1版）同时，在政策激励和市场影响下，不仅更多公司开始分红，还有已经分红的公司尝试提高分红金额，以吸引和维持投资者关注。Wind数据显示，截至6月3日，新“国九条”发布以来已有1665家上市公司新公布了分红预案，拟分红金额累计约4622亿元，平均每家公司分红2.78亿元。
“大型上市公司和行业龙头企业在分红方面起到了示范作用，对整个市场的分红文化和预期产生了积极影响。”杨超提到，以银行业为例，近期六大行陆续宣布将实施中期分红，在此引导下预计将有更多中小银行加入。他认为，下一阶段上市公司的分红金额将继续呈现增长趋势，分红金额、频次的提升将成为上市公司吸引投资者、提升公司形象和市场竞争力的重要手段。
新“国九条”发布以来，“资本工具箱”中的另一项重要工具，上市公司回购尤其是注销式回购数量明显增加。Wind数据显示，4月13日至6月3日期间，新增股份回购预案或回购计划获股东大会通过的上市公司超过660家；其中，以注销为目的的回购公司410家，占比达61.93%。
方正证券首席宏观经济学家芦哲表示，注销式回购数量的增加表明了企业高度认可公司价值及未来表现。注销式回购后，随着公司股本减少，在当期利润不变、分红比例提升的情况下有助于提升投资者的持股体验，将对资本市场长期稳定上行起到明显托举作用。
为了提高上市公司注销式回购的积极性，4月30日正式发布的股票发行上市审核规则明确，上市公司回购注销金额可以纳入现金分红金额。芦哲认为，此举进一步缓解了企业回购的成本压力，分红与减持相挂钩也使得注销式回购的性价比大幅提升。
在机构看来，注销式回购的涌现还带来了新的市场机遇。中信建投证券研报分析，A股市场正迎来注销式回购热潮，投资者在关注注销式回购的投资机会时，应关注低估值、高回购金额上限、回购上限溢价比例、盈利能力以及回购事件时间窗口等指标。
