否极泰来 行稳致远

■农银汇理基金特约刊登

◎农银汇理基金经理 谷超

股市时常波动，企业的市值很多时候与企业价值并不一致，有时会明显低估，有时又会明显高估，有时也会处于相对合理的水平。不过，长期来看，企业价值的增长最终会反映到企业市值上，只是在此过程中需要我们坚守，需要我们进行深入的研究和培育长久的耐心。

种种迹象表明，当下市场已否极泰来，大多数企业的基本面尚未明显改善，但估值已开始修复。展望未来，从经济周期及政策支持力度来看，我们认为国内经济将继续稳步复苏，优秀企业的基本面将持续改善，盈利能力也将持续修复，将带来可持续的投资回报。

我们认为，近期推出的一揽子稳增长政策，对实体经济及资本市场都有很强的针对性，有望产生很好的效果。从政策目标来看，未来有望继续加大财政与货币政策逆周期调节力度，带动实体经济持续复苏。

与此同时，我们也要看到外部环境的错综复杂，风险隐患仍存。不过，在很多领域如人工智能、新能源、高端装备制造、生物医药等行业，我国的优秀企业正在迅速缩短与全球领先企业的差距，在部分领域已经实现反超。这些优质企业正在逐渐实现价值回归，我们将竭尽全力挖掘这些优质企业的投资机会，力争为持有人创造回报。（CIS）