行情“换挡” 基金调仓锚定基本面

◎记者 聂林浩

急速上涨后市场逐渐降温。不少基金业人士认为，在政策暖风吹拂及巨量资金涌入下，前期市场出现普涨行情，但火热的市场最终要回归价值与理性，未来在投资上要更加着眼于基本面，发掘结构性机会。

“本轮行情的起势较急，放量速度也较快，后续可能会加大市场的波动。另外结合历史经验来看，普涨急涨之后，市场情绪可能会进入冷静期。”诺德基金基金经理郭纪亭分析道。

华泰证券在研报中建议投资者近期宜关注杠杆资金的动向以及个人投资者的交投情绪，以更好地把握市场节奏。

“A股在政策面和资金面的推动下连续大涨，但这种行情难以持续。长期来看，股市的健康发展有赖于经济基本面的支撑和公司业绩的稳步增长。”沪上某公募基金研究员说。

越是人声鼎沸，越要保持理性。在多位基金经理看来，后续市场将回归结构性轮动行情。市场短期调整为调仓换股提供了契机，后续要聚焦有基本面支撑的公司。

“短暂调整后，后续有部分板块会继续上攻，最终成为牛市中涨幅较大的品种。”郭纪亭表示，临近上市公司三季度报告披露窗口期，结合实体经济表现和上市公司的调研情况，今年上市公司业绩的“能见度”会更加高，对明年也将有一个相对明确的展望。

关于后续投资策略，郭纪亭准备作出一些改变：一方面，根据政策变化和行业本身的表现进行配置。例如一些行业已经出现了较为积极的信号，包括政策支持力度加大、价格触底回升、竞争格局改善或者有新品在竞争中脱颖而出等；另一方面，根据持仓标的的市场表现进行适当调整。如原本持有的红利股和周期板块，性价比优势或逊于其他行业，将根据性价比情况调整持仓。

中欧时代共赢混合发起基金经理刘伟伟对后市较为乐观，所管产品保持相对较高的仓位。在投资机会方面，他更看好成长风格，认为新能源领域的储能板块近期虽有所调整，但基本面仍然超预期，中东等海外市场依然有较大潜力。汽车方面，以旧换新的政策开始显效，近期乘用车销售明显超预期，整车和零部件迎来修复窗口期，龙头电池企业已接近满产。

在这波反弹行情中，半导体板块表现亮眼。“复盘历史行情可以发现，每一波大行情启动后，科技股往往会率先受到资金的追捧。尽管已大涨，但目前半导体板块整体估值仍不是很高。此外，从基本面来看，国内半导体行业业绩从二季度开始好转，三季度订单也在稳步增长。行情回暖叠加半导体行业拐点，后续行情依旧可期。”德邦基金基金经理雷涛说。