追求产业协同 上市公司并购重组淡季不淡
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相比纯粹现金支付或股份支付，发行股份及支付现金相结合的支付方式在近期更受青睐。10月以来上市公司新披露的13个并购重组方案中，嘉戎技术等9家公司都采用发行股份及支付现金购买的支付方式。
更具创新性的是，定向可转债作为支付工具的应用正在增多。光库科技、阳光诺和、华海诚科等上市公司的并购重组方案中，均涉及定向可转债支付。有投行人士向上海证券报记者分析称，这一支付工具灵活性高，能够降低上市公司当期现金流压力，且融资成本相对较低，适用于大中型并购，一般这类交易中，标的资产成长性较高。
合纵连横 助力公司向“新”提质
并购重组交易逻辑正从过去单纯的证券化加速向产业化演变，核心目标是追求产业协同，创造“1+1﹥2”的效果。从近期披露的并购重组方案来看，产业整合仍是主流。
上述投行人士进一步表示：当前监管部门鼓励上市公司进行同行业、上下游产业并购；对于传统行业，鼓励通过重组合理提升产业集中度；对于头部公司，则支持其立足主业加强对产业链上市公司的整合。
11月底，恩捷股份公告称，拟以发行股份等方式购买中科华联100%股权，并募集配套资金。中科华联主营业务为湿法PE隔膜、BOPET、PI隔膜、质子交换膜、高强纤维等新材料整套生产装备的研发、生产和销售，而恩捷股份的主要产品包括锂电池隔离膜、BOPP薄膜等膜类产品。从业务范畴来看，本次交易标的公司与恩捷股份主业路线相契合，此次收购将有利于加码主业。
此外，新质生产力代表新一轮科技革命和产业革命的新方向，聚焦新质生产力成为近期并购重组的明确趋势。
嘉戎技术近期发布的重组预案显示，公司拟收购杭州蓝然100%股份，旨在发展新质生产力，获得电渗析全链条技术，将自身以膜分离技术为核心的业务，与标的公司的电渗析核心技术相结合，构建“压力驱动+电驱动”膜法组合工艺的综合解决能力。
一些公司则着眼于长远发展，主动通过并购布局高景气赛道，打造第二增长曲线。
近期，存储领域热度较高，照明工程系统集成服务领域的时空科技公告称，拟通过发行股份及支付现金方式收购嘉合劲威100%股份，并募集配套资金。预案发布后，时空科技实现7连板。
嘉合劲威主要从事内存条、固态硬盘等存储产品的研发、设计、生产和销售，拥有光威、阿斯加特和神可三大产品线，提供消费级、企业级、工业级存储器产品及行业应用解决方案。今年前三季度，时空科技归母净利润为亏损1.16亿元。本次交易完成后，时空科技将切入存储领域，打造第二增长曲线。
