汇丰晋信基金骆莹：轻择时重择股 深挖医药创新类长牛股
◎记者 朱妍 ○编辑 杨刚
春节长假后遭遇大跌的医药主题基金，不到3个月又绝地重生，多款产品净值的V形走势令投资者啧啧称奇。在板块关注度高涨的情况下，一些基金公司出于对医药行业的长期看好，启动了新基金发行，比如汇丰晋信医疗先锋混合。该基金拟任基金经理骆莹认为，目前依然是投资医药板块的好时机，未来将轻择时重择股，深挖医药板块的长牛股。
“医药板块此番反弹较快，主要是因为一季报业绩好，因此成为上涨的领头羊，现在市场热点会更分化一些。”骆莹说。3月以来医药类主题基金普遍发力，汇丰晋信医疗先锋混合6月起也趁势进入发行期。骆莹认为，医药行业整体没有太大的风险，属于长期稳定增长的行业，长期来看可以不需要进行太多的择时操作，关键在于选好公司。
“医药是介于消费和科技之间的行业，既不会像科技这么‘猛’，一年赚到几年的钱，也不会像消费那样变化偏小。医药行业属于供给创造需求的行业，只要产品好，不用担心没有需求。”骆莹说。
在骆莹看来，选择医药股，最关键的是看这个企业有没有定价权、提价能力，这关乎企业的长期发展空间。具体选股时，她会对汇丰晋信基金的PB-ROE进行一定调整。她认为，医药ROE比较稳定，可以持续很长时间，但PB不能看静态估值，而要关注未来空间，需要用未来的PB带入修正。
骆莹直言，医药类公司的估值往往在合理与高估之间波动，她不会频繁调仓，但如果公司透支了未来3年以上的业绩，会考虑降低配置。对于医药板块的风险控制，她认为只要把握好大拐点即可。
在医保控费的背景下，骆莹主要瞄准医药创新领域市场空间大、研发方面引领整个行业发展的公司。具体来看，包括四大方向：高端化的创新药、二类疫苗、创新器械；消费化的眼科、医美、牙科、身高管理、体重管理、中药消费等；国产化的优质产品替代、试剂；国际化的医疗设备等，比如呼吸机。未来，骆莹在新基金配置上，将采用均衡策略，精选其中的优质公司。
其中，骆莹比较看好贯穿全年的主线——疫苗板块，认为相关企业还将获得确定性的利润。在她看来，如果看到未来的盈利，就会发现一些疫苗股现在的估值并不高，因为它们的利润足够大，现在的估值还不能完全涵盖未来的空间。
另外，对于未来空间巨大的医美板块，骆莹也抱有较大的兴趣。在她看来，中国医美行业的渗透率还有很大的提升空间。具体而言，骆莹更看好医美领域的上游产品端。
