多伦多《环球邮报》9月10日文章

　　金融危机蛰伏 债务危机露头

　　为了让经济保持活力，我们已经动用了太多的政府财政，这造成了巨大的财政赤字，其中隐藏着新的不稳定因素。可以说，当金融危机开始蛰伏的时候，债务危机日渐萌芽。

　　政府慷慨的一揽子计划是因为税收的保障，但税收所得总有限度。政府因赤字过重难以为继时，背后难有靠山，以债抵债的做法总有见底的时候，但问题是尽管我们能预测到最后的结果，却难以指出下次危机爆发的时间或地点，这就好比突发的心脏病，有可能在很长一段时间都不会发作，也有可能瞬间致命。当然，保持监测将会提供预防疾病的信息，但更有用的则是开始健康的生活方式。对于金融系统同理，有用的监管信息只有在得到回应后才有意义，不幸的是，我们的政策常常是短见的。

　　政府宣称，政府的债务不会连累民众，经济循环会让一切都好起来，但实际情况是政府债务极可能引发的下一环节就是新的经济危机。现在，好消息是只要政府有能力继续托住整个经济，危机就会得到抑制。坏消息是，政府几年内累积的债务比例将极易导致第二波金融危机。

　　最令人担心的事情是美国对于外汇借贷的极大依赖，特别是对于中国。这一不平衡性也为危机埋下了种子。亚洲人认识到如果他们继续增加债务贷出，他们很可能会承担三个世纪前欧洲人所遭受的损失，不断刷新的美国债务将会戏剧性地通过通货膨胀溶解他们的资金。

　　今天的问题不是没有人不担心下一个危机，而是政治领导者能否听取正确意见，做出正确决策。不可持续的政府赤字水平的明朗化，将是匹兹堡G20峰会上领导人需深省的关键问题。

　　（作者：哈佛大学经济和公共政策教授肯尼斯·若戈夫 贺艳燕 编译）

　　印度《经济时报》9月9日评论

　　中印经济恢复之道错位

　　中国和印度在应对全球经济衰退的策略上刚好反向而行，中国在积极促进投资增长，而印度在努力地拉动消费支出，其实，两者都做了对方才该做的事。面对衰退，中国更应推动国内消费，而印度则需要加大投资。

　　费用支出增长最明确的衡量标准，是加重银行信贷的力度。在中国，银行借贷在今年第一季度就比2008年同季度激增了46000亿元。 但是伴随着今年的物价下降和生产力减缓趋势，借贷的增加应是较为平稳或有所缩减的。这样看来，中国在三个月内就接近完成为27个月制定的刺激目标。不仅如此，在工程建设的后续阶段也会牵涉更多更大的投资。

　　中国经济结构的短期爆发力背后，隐藏的是长期耐力的不足。迅速增加投资的可能性来自政府对银行系统的指令，银行系统须为由地方政府主持的工程建设提供融资便利。

　　相反，印度花了大量借自银行系统的钱用于消费，印度用于投资的资金在GDP中所占的份额甚至少于中国用于消费的份额。与此同时，总体银行信贷的增加在去年是15%，比2007至2008年度低了10%。因为大部分借贷资金的流向都去满足运营资本的需求，因此私人投资的成功性是有所保障的，但资金仍不足以及不够活跃。如果印度想在经济发展上有所突破，就必须使其用于基础建设的投资至少翻四倍。

　　（作者：印度资深政治经济评论家伽雅 贺艳燕 编译）