中国基金业协会副会长钟蓉萨：指数化投资面临新的机遇和挑战

⊙记者 张馨 ○编辑 于勇

中国基金业协会副会长钟蓉萨在9月20日举办的第十届指数与指数化投资论坛上，重点阐述了指数化投资所面临的机遇和挑战。

钟蓉萨指出，目前国内整体指数投资仅占全市场的5%，与海外市场相比，我国的被动产品未来依然具有相当大的发展前景。纵观美国市场，美国的养老金政策使得公募基金得到了快速发展，而且十年来，被动化投资在养老金投资中也成为主流。“与境外ETF相比，虽然我国的ETF在做市的机制、套利、流动性供给等方面还存在一定的差异，但是伴随着市场中长期资金的不断增加，未来低费率的被动投资将有望迎来大发展。”

以美国的养老金投资为例，钟蓉萨表示，初期也是以主动型基金为主，但是在2006年养老金改革法案后，资产配置也逐步由主动型向被动型产品的组合发展。“我们也在研究，未来什么样的产品能为养老金做服务？这个行业需要在哪些方面做好准备？我们特别希望行业能积极抓住未来养老金的机会。因为美国30年养老金政策的发展，使得公募基金的地位和作用发生了非常大的变化，所以我们也希望，我们的公募基金抓住养老金的契机更好地发展。”

谈及指数化投资所面临的挑战时，钟蓉萨表示，在推动完善市场机制时，如何使得指数产品更加符合投资者的需求，保护投资者利益是每家基金公司必须直视的问题。“最近国企改革指数、绿色环保指数受到了市场的追捧，但在指数设计、相关产品的设计上，如何能更好、更长远地保护投资者利益？这方面或许还是未来努力的方向。”钟蓉萨说。

在指数类型和产品类型上，钟蓉萨认为也应开发一些债券类型的指数产品。“境外机构在中国做的QFII投资，更多的也是与债券或是固定收益相关的投资。如今国内指数投资以追踪股票市场居多，相信未来基于债券型的指数产品会具有很多创新的投资机会。”