中国证监会放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围 互联互通ETF进一步扩容 便利外资配置中国资产

◎记者 唐燕飞

近期，中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施，其中包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。

港交所数据显示，目前，沪股通ETF数量已达84只，深股通ETF数量达57只，港股通ETF数量达到8只，互联互通ETF数量共计149只，相较于首批沪深港通ETF产品数量增加71.26%。

中金公司预测，放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围后，将有约78只A股和8只港股ETF产品或符合纳入标准，对应基金规模分别为852亿元人民币和255亿港元。互联互通ETF进一步扩容，有助于便利国际投资者，尤其是便利配置型资金通过被动指数方式配置A股。

互联互通ETF纳入门槛调整

4月19日，上交所就《上海证券交易所沪港通业务实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，明确沪股通ETF和港股通ETF有关规模和权重占比的调入要求。

沪股通方面，ETF纳入规模门槛由不低于人民币15亿元调整为不低于人民币5亿元；调入比例调整为“跟踪的标的指数成分证券中，上交所和深交所上市股票权重占比不低于60%，且沪股通股票和深股通股票权重占比不低于60%”。

港股通方面，ETF纳入规模门槛由不低于17亿港元调整为不低于5.5亿港元；调入比例统一调整为“跟踪的标的指数成分证券中，港交所上市股票权重占比不低于60%，且港股通股票权重占比不低于60%”，不再以指数进行区分。

中金公司分析称，此次有望新纳入的A股ETF大部分为行业主题基金，与国内长期发展主题相契合，有利于吸引海外投资者精细化布局A股细分行业和热门赛道。相比A股，此次符合新纳入条件的港股ETF数量较少，短期内对于港股整体影响相对有限。从长期看，互联互通ETF扩容标志着香港与内地金融市场互联互通的持续深化，有助于支持香港国际资产管理中心建设。

高盛中国首席股票策略分析师刘劲津表示，过去两年，南下资金每年有超过400亿美元净买入，成为港股市场重要的资金流入来源之一。放宽沪深港通可投资产品范围，将有利于进一步促进跨境资产配置，南下资金将继续为港股市场提供资金支持。

部分红利、央企ETF持续获资金青睐

近年来，随着资本市场对外开放不断推进，ETF互联互通也持续扩容。港交所数据显示，沪股通ETF数量已达到84只，深股通ETF数量达到57只，港股通ETF数量达到8只，一共有149只互联互通ETF。

近期，红利策略热度再次升温。新“国九条”强调“强化上市公司现金分红监管”。红利资产的配置价值受到重视，互联互通ETF中已有多只红利ETF份额获得大幅增长。

以华泰柏瑞中证红利低波ETF为例，2月1日以来，截至4月24日，该ETF份额增加了24.41亿份，规模达到历史高点。

业内人士认为，红利资产是波动市场下的“避风港”。红利资产一般盈利稳定、估值较低。中银国际认为，新“国九条”发布后，稳定分红的高股息资产进一步受到市场关注。市场将进入年报及一季报披露的关键窗口，短期基本面因子定价权提升，高股息资产仍将是资金的首选。 

部分央企ETF的份额也小幅增长。2月1日以来，截至4月24日，银华中证央企结构调整ETF份额从20.29亿份增长至21.96亿份，增长了8.23%。

对于ETF互联互通的持续发展，沪上一位ETF基金经理表示，当前全球的投资人对于中国资产的配置仍处于起步阶段，未来互联互通ETF不断扩容，有助于外资持续加大配置中国资产的力度。此外，境内居民也需要更多合适的跨境配置工具。

港股通ETF持续吸引南向资金

数据显示，首批纳入ETF互联互通的港股通ETF共4只，目前已扩容至8只，新增的ETF为南方恒指ETF（03037.HK）、恒生科技ETF（03032.HK）、华夏恒生科技（03088.HK）、GX恒生科技（02837.HK）。

恒生科技指数ETF近期较受港股通资金青睐。以南方恒生科技ETF（03033.HK）为例，2月1日至4月24日，港股通持仓份额从36.11亿份增至38.72亿份，增长了2.61亿份，持仓市值增加了26.95亿港元。

国泰君安研报表示，港股互联网行业估值处于历史低位，叠加部分代表性企业近期的回购行为，其配置价值提升。港股互联网偏低的估值和过度悲观的风险溢价将迎来较大修复。此外，港股互联网龙头企业不断提高在AI领域的投入并取得有效进展，盈利预期有望改善。